С ретроспективой рынка IPO понятно, а что будет в ближайшем бу | P/E шок!
С ретроспективой рынка IPO понятно, а что будет в ближайшем будущем?
На мой пост про то почему современный рынок IPO мертв один из подписчиков заявил, что описать прошлое любой дурак может. А ты скажи что будет!
Отчасти он прав. История это конечно очень интересно, но от прогнозирования будущего гораздо больше практического толку.
Но люди часто забывают, что все это прогнозирование и строится на тех самых выявленных ретроспективных моделях и закономерностях)
Так что будет с рынком IPO в ближайший год два?
Возвращаясь к моему прошлому посту мы точно знаем что сами бизнес-модели «молодых и перспективных бизнесов» не изменятся. Это будет все тот же шлак с продажей рубля за 90 копеек.
Причины я описал в прошлых постах, но дам вам здесь еще.
После Второй мировой ВВП США занимал 40% от мирового. Не мудрено, когда почти всю остальную промышленность по миру разнесли в щепки и целыми кроме тебя остались Канада, Австралия и Южная Америка, где промышленность не сказать что ранее процветала.
В дальнейшем до 90-ых годов рост рынка американских акций имел корреляцию с ростом ВВП. То есть растет экономика - растет стоимость ее фондового рынка. Все просто и закономерно.
После же развала СССР корреляция сломалась. Началась глобализация и «монетизация» американской экономики. Доля в мировом ВВП сократилась вдвое с 40% до 20%. А весь рост рынков стал напрямую зависеть от печатного станка. Чем больше и дольше он печатает, при сохранении низкого уровня инфляции, тем больше растет фондовый рынок.
Точно также печать денег закономерно напрямую влияет на выручку и прибыли компаний.
Так что весь американский фондовый рынок прямо управляется ФРС. А ВВП и прочие макрозакидоны становятся вторичны.
То есть правильные стимулы сломались и больше не работают. Впредь работают только искаженные (монетарные).
Это значит, что рано или поздно печать ФРС возобновится. Просто не может уже экономика США существовать при таких высоких ставках долгое время. Это как Европа и цены на газ. Полгодика-год потерпеть можно, а дальше земля буквально начнет уходить из под ног. 2018 год это уже показал.
Все прекрасно понимают эту систему стимулов и никто менять качество бизнес-моделей не планирует.
Значит «денежный прилив» снова поднимает на поверхность мусор в виде глубоко убыточных компаний, «рассчитанных на взрывной рост».
Потенциальные цифры роста рынка и трешовости бизнес-моделей его представителей зависит от того как долго будет происходить новая печать, какие у нее будут объемы и как долго удасться удерживать инфляция в неких приличных рамках.
Последний цикл ужесточения мы прошли в 2018 году. Тогда большие it-гиганты, они же голубые фишки, потеряли 30-40% своей капитализации, а рынок IPO был практически разгромлен. Не так плохо как сейчас и тем не менее он был скорее мертв, чем жив.
На разгон до впечатляющих народ иксов потребовалось аж 3 года и невероятная по объемам печать.
Сейчас же по прежнему огромная масса денег бродит по рынку. Посмотрите на крипту. По факт все это на 95% бесполезный мусор и в рамках творящегося финансового апокалипсиса там не должно было остаться камня на камне. также как было в период с 2016 по 2018 год.
Но он держится. И держится очень даже неплохо.
Это значит что для перезапуска крипто-IPOшного безумия нужен не такой уж сильный монетарный толчок. Буквально факт начала понижения ставки + хоть какое-то QE.
Так что новая печать рано или поздно начнется, а вслед за ней и очередное движение по прямой риск-прибыль в сторону спекулятивного треша.
И в новой стадии бизнес-модели бизнесов, выходящих на IPO, будут еще более безумными (общая деградация системы), но люди будут брать. А иксы постоянно где-то мелькать.
Когда-нибудь все это безусловно закончится как и империя голландцев, гульден как мировая резервная валюта, их ост-индийская компания и величайший пузырь цветочных луковиц. Но думается мне произойдет это как-нибудь потом и позже.
Пока американцы в очередной раз выкарабкиваются. В этот раз за счет коллективной Европы.
А значит треш-стартапам с мультипликаторами в P/S = 1000 в ближайшее время быть. Твердо и четко!
