Основная проблема подобных сдвигов в искажения действительност | P/E шок!

Основная проблема подобных сдвигов в искажения действительности. В физическом мире компаний, которые готовятся к выходу на IPO просто нет таких оборотов, прибыли и перспектив роста, чтобы оправдать вложение в них объема денег равный тому что адекватно для голубых фишек.
Таким образом мультипликаторы бизнеса становятся оторванными от реальности.

P/E = 20 это очень много для начинающего и пока еще не стабильного бизнеса и P/E = 40 тоже много, а P/E = 60 это совсем дичь. Но когда инвестор из года в год видит, что эти средние мультипликаторы рынка не обваливаются, а только растут, то он с этим смиряется и начинает считать новой нормой (присказка-маркер того что рынок сломался).

Дальше в силу вступают 2 самых страшных последствия подобного вытеснения мировыми ЦБ капитала в сторону больших рисков:

1. Деградация бизнес-моделей. Запустить стартап с хорошим показателями роста при убыточной экономике в разы проще создать компанию уровня голубых фишек.
При этом в этой «новой нормальности» вы как фаундер компании получите такие же деньги за продажу своего бизнеса. Все это нереально пампит венчурный рынок. То самое безумие силиконовой долины 1995-2001 годов и 2010-2021.

При удачном стечении обстоятельств фаундер компании может за 3-4 года стать долларовым миллиардером с нуля (буквально от статуса бомжа). В случае же старой модели на это потребовалось бы 15-20 лет. То есть в старой модели на то чтобы попробовать стать миллиардером у вас было дай бог 2 попытки в жизни. В случае новой модели вы можете пробовать до 10 раз. Что сильно ускоряет процессы (фаундеры не охотно пытаются спасать бизнес, если он не полетел с первой-второй попытки).

При этом инвесторы готовы вкладывать в то что растет, но не зарабатывает (продавать рубль по 90 копеек), потому что на рынке достаточно примеров когда это срабатывает и дает очень высокую доходность (Google, Facebook, Netflix и так далее).

Это очень сильно меняет мотивацию фаундеров по созданию своего бизнеса. Теперь ищутся не рабочие (прибыльные) бизнесм-модели, а гарантирующие максимальный рост (оборотов, а зачастую и просто пользовательской базы с нулевым оборотом). Концентрация на привлечение венчурного капитала, а не кредита.
Что опять же сильно меняет подход к бизнесу. Венчурные капитал не страшно потерять. Прогорели? Ну и ладно. Возьмем новый и попробуем еще раз. С кредитом же это не работает. Во первых кредит просто не дадут под строго убыточный бизнес, во вторых один раз хорошенько провалившись доступ к дешевым кредитам ты больше не получишь.

В итоге начинающий бизнес с новой работающей бизнес-моделью, который должен выходить на биржу заменяется на бесконечное число «попыток роста» с гарантированно убыточной экономикой на несколько лет. И чем больше рынок находится в таком состоянии тем больше становится срок средней прогнозируемой убыточности этих бизнесов.

Качественный молодой растущий бизнес практически перестает существовать как класс. Этому еще и способствуют голубые фишки. У них становится так много денег, что они готовы выкупить все с мало мальски работающей бизнес моделью или технологией еще на этапе задолго до IPO.
Как итог голубые фишки просто замыкают эту схему выступая ситом, которое не выпускает любой реально перспективный бизнес на IPO. Они просто поглощают его гораздо раньше. При этом создавая негативные эффекты монополизации в реальном бизнесе.

2. Деривативы. Избыточная ликвидность на всех уровнях фондового рынка создает потребность в спекулятивных деривативах. Не полезных таких как поставочные фьючерсы на сырье или опционы на банкроство, а просто инструменты дающее плечо на рынок, в котором и так нет фундамента. С помощью них можно создавать волатильность, легко разгонять и демпинговать активы. А еще замечательно грабить простодушных физиков как на шортсквизах, так и на лонгсквизах. Причем в рамках даже одной недели.

С помощью деривативов можно выжимать доходность в тех местах, где без них она не существует. Например, на убитом центральными банками долговом рынке. Чем дольше печатают деньги, тем страшнее становятся конструкции деривативов.

(продолжение ниже)