INVESTING | Школа инвестиций

2022-05-12 21:22:57 ​​Коэффициент PEG

Коэффициент PEG показывает инвесторам взаимосвязь трех показателей:
1.Текущей ценой акций.
2.Прибылью на акцию.
3.Будущим ростом прибыли.

По сути, PEG является производным инструментом от коэффициента P/E, про который мы уже рассказывали в одной из наших статей. Его задача - попытаться оценить эмитент не только исходя из прошлых результатов, но и с учетом перспектив роста прибыли компании.

Как рассчитывается PEG?
Мультипликатор PEG рассчитывается по следующей формуле:
PEG = (P/E) / EPS Growth
В формуле:
P (Price) – это капитализация компании, то есть совокупная биржевая стоимость компании.

Рассчитывается с помощью умножения цены одной акции компании на количество всех ее акций в обороте.

E (Earnings) – это чистая прибыль компании за отчётный период. Чаще всего для расчёта используются данные за последний календарный год.
EPS (Earnings Per Share) Growth – это прогнозируемый темп роста прибыли акций компании, выражается в процентах. Как правило, для определения его величины используют средние темпы роста прибыли за последние 3–5 лет.

Стоящий в числителе формулы коэффициент P/E является оценочным показателем, который измеряет стоимость акций компании по сравнению с ее прибылью на акцию, но одним из его недостатков является то, что он не учитывает темпы роста компании. Мультипликатор PEG принимает в расчет будущий рост прибыли компании, пытаясь тем самым нивелировать этот недостаток.

Плюсы и минусы PEG
Плюсы:
1.Также, как и мультипликатор P/E, помогает находить недооцененные, перспективные для инвестиций компании, но уже с учетом ожидаемого роста прибыли.
2.Подходит для оценки привлекательности быстрорастущих компаний, у которых уже повышенный показатель P/E, позволяет сгладить эффект "низкой базы".

Минусы:
1.Мультипликатор PEG (также, как и P/E) невозможно применять для анализа убыточных компаний. Для этих целей чаще всего используется другой показатель – P/S (Price/Sales ratio).
2.PEG для выбранной компании может отличаться в зависимости от того, какой период ожидаемого роста прибыли используется в расчетах. Например, может отличаться оценка годового или пятилетнего периода прогнозируемого роста.
3.Субъективность при оценках предполагаемой прибыли. При прогнозировании роста прибыли на основе прошлых результатов есть риск упустить момент, когда активно развивающаяся компания перейдет в фазу стабильности или даже застоя. В результате темпы роста окажутся меньше предполагаемых.

Заключение
Коэффициент PEG является производным инструментом, созданным на основе распространенного показателя P/E. Он помогает нивелировать недостатки P/E за счет прогнозирования роста будущей прибыли. Мультипликатор PEG дает возможность оценить, какие акции смогут предложить лучшую отдачу от сделанных инвестиций.

Но не следует полагаться только на PEG при принятии инвестиционных решений. У него есть определенные недостатки и инвесторам следует иметь в своем арсенале и другие оценочные показатели. Открыть/Комментировать

2022-05-11 21:27:23 ​​Трежерис: как им торговать?

Трежерис – долговые государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступает Казначейство Федерального правительства США. Используются для финансирования государственного долга страны.

Фактически treasuries представляют собой государственные облигации и с этой точки зрения являются полным аналогом долговых ценных бумаг других стран, в том числе российских облигаций федерального займа (ОФЗ).

В то же время казначейские облигации, особенно 10-летние, считаются самыми ликвидными и надежными среди подобных финансовых инструментов в мире. Большинство международных рейтинговых агентств дает им оценку AAA - это самый высокий уровень надежности. Поэтому для мировой финансовой системы и большинства зарубежных частных инвесторов они выступают эталоном безрисковой доходности. Кроме того, их котировки выступают базой для расчета многих макроэкономических индикаторов.

Однако treasuries – понятие обобщенное, охватывающее весь класс этих долговых бумаг. На торгах же предлагается несколько видов американских казначейских обязательств:
1.Казначейские векселя (Treasury Bills или T-Bills) – краткосрочные облигации со сроком погашения 4, 13, 26 или 52 недели без купона. Заработок инвесторов определяется возможностью их покупки с дисконтом. Бумаги выпускаются номиналом 1 тыс. или 5 тыс. долларов США.
2.Казначейские ноты (Treasury Notes или T-Notes) – бумаги, срок обращения которых составляет от 2 до 10 лет (2, 3, 5, 7, 10 лет). Стандартные облигации с купонным доходом, который выплачивается один раз в полгода.
3.Казначейские бонды (Treasury Bonds или T-Bonds) – долгосрочные (срок погашения 20 или 30 лет) купонные облигации. Выплата купона производится каждые 6 месяцев.
4.Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) – казначейские долговые обязательства, защищенные от инфляции за счет фиксированного купона (в процентах) и индексируемого номинала.
5.Floating Rate Notes (FRNs) –2-летниеноты с плавающим купоном. Купон рассчитывается на основании дисконта по 13-недельным векселям. Фактически по доходности соответствуют краткосрочным бумагам, но более удобны, поскольку от инвесторов не требуется погашения и покупки новых выпусков каждые полгода.

Как инвестировать в трежерис
Для частных инвесторов, особенно российских, трежерис как инструмент не представляют особого интереса по нескольким причинам:
1.Низкая доходность. Так, максимум доходности в июле 2021 года по 10-летним нотам составлял 1,278 %, а по 30-летним бондам – 1,895 %.
2.Проблемы с доступностью. На российских биржевых площадках трежерис не торгуются.

Частные инвесторы из России все же могут приобрести трежерис на вторичном рынке, например, на NYSE. Однако для этого придется открыть счет:
1.У российского брокера, имеющего доступ на фондовый рынок США. Обязательным условием станет наличие статуса квалифицированного инвестора.
2.У американского брокера. Но это значительно сложнее, поскольку требует множества документов в соответствии с законодательством США.
3.У международного брокера – относительно несложный вариант, так как процедура проще, чем в США.
Трежерис в практике инвестирования
Многие инвесторы не покупают treasuries, но используют их в качестве источника сигналов для инвестиций и анализа:
1.Снижение цен и незначительный рост уровня доходности говорит о повышении склонности к риску (крупные держатели ценных бумаг избавляются от облигаций, покупая более рисковые активы). Это является признаком стабильности и роста мировых финансовых рынков.
2.Обратная ситуация говорит об ухудшении положения дел на рынке. Институциональные инвесторы скупают защитные активы.
3.Инверсия доходности. Изначально долгосрочные бумаги демонстрируют бо́льшую доходность, чем краткосрочные, из-за более высокой платы за риск в длительной перспективе. Если доходность 2-летних T-Notes превышает аналогичный показатель 10-летних, значит, в экономике опасная ситуация с высокими уровнями риска. Инвесторы продают краткосрочные бумаги для получения ликвидности. Открыть/Комментировать

2022-05-05 22:27:22 ​​Put и Call - оферты по облигациям: что нужно знать инвестору

Оферта по облигации - это возможность досрочно продать ее эмитенту. Например, если у облигации дата погашения 10 мая 2030 года, то по оферте эмитент может выкупить у инвестора такую бумагу раньше. Сроки оговариваются заранее. Погашают облигацию по установленной при выпуске стоимости, в большинстве случаев - по номинальной.

Облигации, которые можно погасить досрочно, обычно купонные. Дата купона по ним совпадает с датой возможного досрочного выкупа. По российским долговым бумагам проценты по купонам выплачивают в среднем раз в 3 года. Такая же и периодичность оферты.

В зависимости от инициатора досрочного погашения, выделяют два типа оферты:
1.безотзывные - Put-оферты;
2.отзывные - Call-оферты.

В первом случае погашение происходит по заявке инвестора. Эмитент же обязан ее удовлетворить в указанную дату. Во втором - эмитент объявляет о выкупе бумаг (всей серии или части), а инвестор обязан предъявить документы к погашению.

Где смотреть оферту?
Дату возможного погашения до срока публикуют заранее. Информация о ней есть:
1.в проспекте эмиссии;
2.на странице конкретной бумаги на Московской бирже;
3.в новостях компании-эмитента за некоторое время до даты.

Планируют ли по облигации оферту, можно оценить по показателю дюрации в QUIK. По бумагам с правом досрочного выкупа его рассчитывают не к моменту погашения, а к дате ближайшей оферты. Она точно есть, если, например, до погашения еще 5 лет, а показатель дюрации меньше года.

Как погасить облигацию по оферте?
В случае, когда облигации отзывает эмитент (Call-оферта), от инвестора не ожидают никаких лишних действий или расходов. Процедура такая же, как при обычном погашении по сроку.

Механизм Put-оферты включает два этапа:
1.Уведомление эмитента о представлении облигаций на выкуп. Заявку инвестор заполняет на имя платежного агента эмитента и направляет на его адрес. Это делают не позднее чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок. Такие операции сейчас почти все проводят через брокера без личного визита в офис: через онлайн-кабинет или с помощью консультанта.
2.Непосредственно сделка. Совершают ее в особом режиме для внебиржевых операций - режим переговорных сделок (РПС). В день оферты инвестор звонит брокеру по телефону и поручает ему провести сделку РПС. Брокер отправляет облигации депозитария платежному агенту эмитента.

Доходность к оферте облигаций - что это?
Доходность к оферте - это реальная доходность долговой бумаги, если хранить ее до продажи на дату оферты. Здесь учитывают такие факторы:
1.процент по купону;
2.длительность купонного периода;
3.цена покупки;
4.установленная стоимость при досрочном погашении;
5.срок, что остался до оферты.

Расчет такой доходности особенно важен инвестору для облигаций с переменным купоном. По ним рассчитать доходность на дату погашения можно только приблизительно, так как эмитент меняет процент купона после оферты. И поэтому здесь правильнее определять именно доходность к дате ближайшей оферты.
По факту показатель рассчитывается так же, как доходность к погашению. Только вместо даты погашения берут дату ближайшей оферты. Открыть/Комментировать

2022-05-05 18:00:04 Инвестировать с положительной статистикой может абсолютно любой человек.

Канал Поселковый Инвестор этому доказательство. Автор с нуля освоил инвестиции и в данный момент собирает перспективный долгосрочный портфель. Подписывайтесь, тут говорят простым языком о сложных вещах, будет полезно и новичкам и опытным инвесторам. Открыть/Комментировать

2022-05-04 10:25:55 ​​Что такое овернайт?

Депозит, заем и ставка на самый короткий период имеет название овернайт (с англ. overnight — всю ночь). Термин «overnight» используется в банковской сфере, в биржевой торговле, туризме, логистике.
Практика «скоростных» заимствований и сделок в рамках одного дня распространена в развитых странах. Чаще всего сделки оvernight используются для спекулятивной торговли на фондовой или валютной бирже. Российские банки предлагают овернайт, следуя мировым тенденциям.

Однако данный вид сделок мало способствует развитию реального сектора российской экономики: кратковременные займы проблематично вкладывать в покупку основных или оборотных фондов. При этом выделяют следующие виды операций овернайт:

1.Кредит (выдается ЦБ коммерческим организациям)
2.Депозит (размещение средств на отдельном счете)
3.Сделки РЕПО (кредитование под залог ценных бумаг)

Кредит овернайт
Кредит овернайт — это «молниеносный» заем на одну ночь/день, который можно получить у брокера, банка или финансовой компании. Кредит предоставляется на основе договора: заемщик обязуется вернуть заемные средства на следующий день с выплатой процентов. Если заем оформлен в пятницу или перед нерабочими праздничными днями, срок возврата переносится на утро следующих рабочих суток.

Блиц-заимствования различаются по условиям, направленности и другим признакам. По виду кредитов выделяют следующие операции overnight, различающиеся суммами займа:
1.Стандартный. Компания или физическое лицо может получить в банке сумму в пределах лимита на вечер, ночь и утро (обычно до 100 тыс. евро в эквиваленте по курсу).

2.Корпоративный. Группа компаний имеет возможность взять в банке на день большую сумму (до 250 тыс. евро).

3.Межбанковский. Один банк получает заем на 1 день от другого банка. Основной кредитор — Центробанк РФ.

Российские компании редко используют «скоростной» кредит. Но он может понадобиться, например, для срочных выплат поставщикам, если ожидаемые собственные средства еще не поступили на счет. Тогда организация подает заявку в банк или Центробанк, банк перечисляет требуемую сумму. На следующий день задолженность с процентами гасится за счет средств, поступивших на счет компании.

Коммерческие банки в РФ пользуются овернайт-кредитами для решения разных задач: ликвидации дефицита на счетах, пополнения денежных запасов, временного поддержания ликвидности, завершения расчетов за день, проведения биржевых сделок и операций РЕПО.

Преимущества депозита-овернайт:
1.возможность в кратчайшие сроки получить доход от крупных сумм, лежащих на счете;
2.высокая гарантия возвратности;
3.проценты на остаток;
4.возможность создания вклада в разных валютах;
5.широкий диапазон сумм депозита

Недостатки:
1.низкая процентная ставка;
2.размещение средств только на одни сутки;
3.наличие минимального лимита по вкладу;
4.организационные сложности и нюансы Открыть/Комментировать

2022-04-30 08:25:47 ​​Первичное размещение облигаций: как устроено и стоит ли участвовать?

Ответ на вопрос, что такое первичный рынок, содержится в самом названии: первичным рынок называется потому, что там ценная бумага размещается впервые. Любая облигация сначала попадает на первичный рынок: там она продается держателю (первоначальному покупателю).

В дальнейшем он может оставить ее у себя в портфеле до погашения, получая фиксированный доход весь период обращения бумаги, или же продать ее, но уже на вторичном рынке, где происходит последующее обращение ценных бумаг (то есть их покупка или продажа).

Чтобы выпустить облигации на сумму проекта, компании предстоит пройти четыре этапа.
1.Принять решение о выпуске облигаций. Решение принимает совет директоров или общее собрание участников юридического лица. В решении компания должна прописать предполагаемое количество облигаций, размер их номинала, порядок погашения, способ продажи, купон и сроки размещения.
2.Утвердить решение о выпуске бумаг. В течение полугода компания принимает решение о выпуске. Чтобы зафиксировать параметры выпуска облигаций и далее их зарегистрировать, в решении о выпуске облигаций указывают: вид, количество, форму, номинальную стоимость одной облигации, права владельца облигации, условия и порядок размещения, порядок погашения.
3.Зарегистрировать выпуск облигаций. Компании предстоит подготовить пакет документов для государственной регистрации. Среди них — заявление, анкета, документ об уплате госпошлины и другие. Государственная регистрация выпуска облигаций сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг.
4.Разместить облигации на рынке. Чтобы выпустить облигации на рынке, компании иногда нужно обращаться к услугам посредников — андеррайтеров. Андеррайтеры — это финансовые институты, которые помогают разместить облигации для компаний. Компания договаривается с ними об условиях, а андеррайтеры связываются с брокерами.

Как купить облигацию при размещении
Можно придерживаться двух базовых правил, чтобы купить облигации сразу при выпуске.
1.Выбрать выпуск ценных бумаг, который вас интересует. Для этого нужно следить за новостями компаний-эмитентов на сайте или в отраслевых СМИ.
2.Выбрать надежного и удобного брокера. Некоторые инвесторы ценят мобильность и хотят работать со смартфона, другие привыкли следить за показателями с компьютера. Лучше смотреть на все факторы вместе: удобство, стоимость обслуживания и комиссии. Как правило, брокер сам оповещает клиентов о том, что компания планирует выпустить облигации.
3.Подать поручение брокеру на покупку ценных бумаг на размещении. Это можно сделать как онлайн, так и подав специальное поручение.
Как правило, брокер сам оповещает клиентов о том, что компания планирует выпустить облигации. Он может направить уведомление в приложении или на электронную почту. Режим покупки выглядит у разных брокеров по-разному.

Облигации надежных эмитентов, как правило, активно торгуются на бирже и их можно продать сразу после покупки при размещении. Но такая возможность есть далеко не всегда. Для ряда облигаций вторичный рынок отсутствует, их придется держать до погашения. Поэтому перед покупкой важно оценить надежность эмитента — изучить финансовые показатели: выручку, чистую прибыль, активы и долговую нагрузку.

Стоит ли участвовать в первичном размещении?
Еще недавно в первичных размещениях облигаций участвовали в основном крупные банки и фонды, ведь для них это способ приобрести многомиллионные объемы по номиналу. В последние годы возрос спрос на первичные размещения со стороны частных инвесторов с небольшими суммами. Хотя они могут без проблем приобрести желаемый объем и на вторичном рынке. Исключение — периоды “сильного рынка”, когда большинство бумаг продается выше их номинальной стоимости. Открыть/Комментировать

2022-04-28 20:15:25 ​​Внебиржевой рынок ценных бумаг: что это и как торговать?

Внебиржевой рынок представляет собой инструмент для работы инвесторов с ценными бумагами за пределами биржи, а также служащий площадкой для заключения сделок между контрагентами.
Суть внебиржевого рынка состоит в долгосрочном инвестировании с целью получения дивидендных доходов по причине нечастого изменения котировок и упразднения значимости ликвидности финансов.
В определение внебиржевого рынка входят понятия организованного и неорганизованного рынков

Идея организованного внебиржевого рынка состоит в наличии определенной площадки, деятельность которой, в свою очередь, направлена на процесс объединения заявок контрагентов.

Отличие неорганизованного рынка ценных бумаг от организованного состоит в отсутствии четко регламентированных требований, ориентируемых на предмет совершения сделок. Ее участники самостоятельно договариваются обо всех тонкостях проводимой операции. Неорганизованный рынок отличается повышенной степенью риска и большим количеством мошеннических операций, производимых на нем.

Одними из наиболее популярных и надежных внебиржевых площадок является MOEX Board - своеобразная доска объявлений Московской биржи для купли-продажи акций. У Санкт-Петербургской биржи тоже есть своя внебиржевая секция СПбМТСБ.
Отличие внебиржевого рынка от биржевого
Внебиржевой рынок, в отличие от биржевого, не имеет строгих правил проведения операций купли-продажи, не ориентирован на акции и бонды наиболее надежных эмитентов, а также не обладает гарантией осуществления сделки ввиду отсутствия участия площадки.

Однако существуют и положительные аспекты различий между рынками. Например, в работе с внебиржевым рынком отсутствует формальная структуризация работы, ввиду чего инвестор может осуществлять сделки в любой удобный для него временной промежуток и из любого места, а также потенциально обеспечивается более высокая доходность, нежели на биржевом рынке.

Правила торговли ценными бумагами на внебиржевом рынке
Для получения доступа к торгам участнику внебиржевого рынка достаточно открыть брокерский счет у аккредитованного брокера. Также стоит отметить, что официальной цены на товар на внебиржевом рынке не существует, что позволяет брокеру устанавливать любую выгодную для него цену.
Проведение любых сделок в пределах внебиржевых площадок происходит по следующему принципу: клиент связывается с брокером и озвучивает желаемый результат от вложений, далее, принимая работу, брокер называет цену инвестиции, включающую процент за оказываемую им услугу, составляющий основной источник прибыли брокерской компании.

Как купить акции на внебиржевом рынке
Для приобретения акций существует два основных метода. Первый заключается в необходимости совершения звонка трейдеру и подачи ему торгового поручения, отталкиваясь от которого трейдер сможет понять, за какую стоимость и в каком количестве инвестор готов купить ценные бумаги. Второй же состоит в работе непосредственно с самой площадкой, позволяющей находить выгодные цены и сводить контрагентов для заключения сделок.

Преимущества и недостатки внебиржевого фондового рынка
Преимущества внебиржевого рынка:
1.Широкий горизонт возможностей, предоставляемый инвесторам за счет большого количества разнообразных эмитентов и ценных бумаг.
2.Низкая динамика движения котировок.
3.Более высокая доходность.
4.Отсутствие строго указанного времени, в рамках которого инвестору необходимо провести сделку.

Недостатки внебиржевого рынка:
1.Отсутствие гарантий проведения сделки.
2.Низкая ликвидность активов.
3.Физические лица не обладают возможностью самостоятельно вести переговоры с контрагентом об основополагающих аспектах сделки.
4.Инвесторы ограничены в выборе инструментов, предназначенных для работы с рынком.
5.За сделки на рынке брокеры берут большую комиссию, нежели на бирже. Открыть/Комментировать

2022-04-28 09:03:48 ​​Buyback — благо или зло?

Buyback – это обратный выкуп ценных бумаг компанией-эмитентом у их нынешних владельцев. Обратный выкуп акций давно и часто практикуется на мировом фондовом рынке. Объявив buyback, акционерная компания выкупает у инвесторов определенную долю ценных бумаг, фактически забирая из обращения определенную часть своих акций.

Причины для обратного выкупа акций
Причины для выкупа на фондовой бирже собственных акций могут быть самые разные. Разберем наиболее вероятные:
1.В подавляющем большинстве случаев, обратный выкуп объявляется при появлении у компаний большого объема свободных денег, которые не применяются для запуска новых проектов и развития. В данном случае руководители финансовой организации могут поделиться этими средствами с инвесторами путем обратной скупки акций с обязательным последующим их погашением.
2.Устранение угрозы для бизнеса в виде враждебного поглощения более крупной компанией. Часто эта операция является вынужденной мерой. Ведь в условиях жесткой конкуренции отсутствие развития воспринимается как начало стагнации.
3.Стремление компании к поддержке рыночных котировок и повышению стоимости ценных бумаг. Объявленные buyback могут существенно повысить спрос на ценные бумаги, что приведет к заметному росту их стоимости, а заодно и рейтинга фирмы.
4.По мнению руководства компании, стоимость бумаг занижена, и ее следует "подвинуть" к реальным значениям, чтобы в будущем получить определенную выгоду.
5.Стимулирование собственного менеджмента, который хочет владеть ценными бумагами и получать прибыль. Чтобы отдать акции своим сотрудникам, компания производит обратный выкуп с фондового рынка.
6.Выкупы могут применяться для лоббирования и "проталкивания" руководством определенных решений.
7.По законодательству большинства стран акционерные компании время от времени должны давать возможность своим инвесторам продать свои акции. В некоторых случаях выкуп может быть принудительным, например, при концентрации более 95 % в одних руках.
Последствия для акционеров
В подавляющем большинстве случаев buyback выгоден для акционеров компании по следующим причинам:
1.Бумаги выкупаются по цене, превышающей рыночную стоимость. Это означает, что акционер имеет возможность продать их по более высокой цене либо оставить у себя по повышенной котировке.
2.Если после проведения обратного выкупа выкупленные ценные бумаги аннулируются, то их в обращении станет меньше, а доход на каждую – выше, что опять же выгодно для акционеров.
Что происходит с котировками после проведения buyback?
Согласно статистике, обратный выкуп влияет на котировки в основном позитивно. Для этого есть несколько причин:
1.После проведения выкупа заметно увеличивается спрос на ценные бумаги, что приводит к повышению цены.
2.Часто выкупленные акции передаются сотрудникам компании. Желание получить наибольшую прибыль заставляет их работать более эффективно.
3.Погашение выкупленных акций приводит к сокращению общего числа ценных бумаг в обращении. Оставшиеся пропорционально возрастают в цене. Соответственно, возрастают прибыль и дивиденд на одну акцию.

Однако иногда происходит так, что проводимая скупка несет для владельцев ценных бумаг негативные последствия.
1.Это происходит, если компания-эмитент после объявления buyback старается различными способами искусственно снизить стоимость ценных бумаг, чтобы выкупить по заниженной цене, то есть сэкономить за счет инвесторов.
2.Есть риск, что здесь и сейчас акционеры получат повышенные дивиденды и повышение стоимости ценных бумаг, но развитие компании будет стоять на месте, а рейтинг – падать.
3.Иногда корпорации проводят обратный выкуп с целью поднятия котировок своих акций, и им это удается на короткий срок. В последующем котировки снова падают. И денежные средства, которые пригодились бы в "черный день", оказываются потрачены впустую. Еще хуже ситуация, когда на buyback оказываются истрачены заемные средства. Открыть/Комментировать

2022-04-27 17:24:29 ​​Что такое выпуклость облигации?

Дюрация облигации - некоторый промежуток времени, период до момента полного возврата капиталов, вложенных в приобретение этой ценной бумаги. При расчете временного периода учитываются периодичность выплат и объём купонной прибыли по каждой облигации.

Простыми словами данный механизм можно описать следующим образом: чем больше уровень дюрации, тем ценная бумага (с равным периодом до погашения) ближе к моменту погашения. И наоборот, чем величина дюрации меньше, тем она дальше от срока погашения ценной бумаги. Это уменьшает период окупаемости вложенных денег и снижает риск.

Дюрация также помогает понять, насколько чувствительна актуальная цена облигации к колебанию процентной ставки.

Для чего нужна и где применяется
Использование дюрации позволяет установить среднее время окупаемости инвестиций и, как говорилось ранее, определить зависимость ценной бумаги от колебаний ставок % ― это важно учитывать при покупке облигации. Анализируя дюрацию, можно провести оценку и иных финансовых активов, для которых характерны заранее определенные выплаты. К примеру, банковские учреждения рассчитывают дюрацию кредитных продуктов и портфелей.

Методы и формулы расчета
Дюрация купонной облигации чаще всего определяется по формуле Маколея, результатом которой является эффективное время до погашения бумаги. В расчетах каждый платеж принимает свой вес с учетом периода, когда он будет определен дисконтированием ― величина выплаты тем выше, чем раньше он поступает. Искомый результат достигается делением суммированных взвешенных взносов на актуальную рыночную цену.
где:
С ― размер купонного платежа;
Р ― актуальная стоимость ценной бумаги;
t ― дата поступления платежа;
r ― показатель прибыльности к оферте или погашению;
n ― общее число платежей;
N ― номинальная стоимость бумаги в денежном выражении.

Будучи временным периодом, дюрация может определяться в днях.
На основе дюрации Маколея можно определить и иные параметры, связанные с изменчивостью стоимости облигаций

Дюрация как критерий рискованности вложения в облигации
Вычисления по инвестиционным показателям в большинстве случаев осуществляются для временной оценки денег. Вкладывая капитал в ценные бумаги, инвестор всегда рискует. И чем больше временной период инвестирования, тем выше неопределенность и степень риска. В текущий момент условная стоимость "дороже" аналогичной стоимости в будущем, так как последняя подвержена различным рискам, например:
инфляции или девальвации;
нестабильности геополитической обстановки;
неустойчивости процентных ставок;
раздуванию "рыночных пузырей";
признакам мирового кризиса.

Дюрация показывает время возврата вложенных капиталов с учетом дисконтирования данного денежного потока. За ставку дисконтирования берут учетную ставку ЦБ, которая максимально влияет на ценовые колебания облигации. При большем показателе дюрации облигации увеличивается влияние изменений ставки на дисконтирование выплат и повышается чувствительность ценной бумаги к изменениям рыночных процентных ставок.

Опытные инвесторы всегда учитывают коэффициент дюрации облигаций для расчета процентных рисков (колебаний среднерыночных курсов). Процентная ставка воздействует на облигацию посредством ее цены, если купон по бумаге не является плавающим и не привязан к ставкам RUONIA или учетной. При повышении учетной ставки происходит снижение стоимости облигации и рост доходности до измененного, повышенного показателя учетной ставки.

В обратной ситуации, когда наблюдается снижение ставки, стоимость бумаги растет, ее доходность сокращается. Описанный параметр риска называется выпуклостью облигации.
Чем выше дюрация облигации, тем она восприимчивее к колебаниям процентных ставок. Чем выше данная восприимчивость, тем заметнее меняется ценность облигаций в результате колебаний учетной ставки. Открыть/Комментировать

2022-04-26 21:17:38 Он готов ответить за каждый свой сигнал своими деньгами! Потому что в каждый сигнал заходит по 3000-7000$:

https://t.me/+RuXc54uke_hjYTE0

Забирайте 5-6 торговых сетапов как в LONG так и в SHORT ежедневно
Подпишитесь! Толковый трейдер!

Подпишитесь, чтобы не потерять:

https://t.me/+RuXc54uke_hjYTE0 Открыть/Комментировать